债务比重返20年前水平，菲律宾如何走出财政困局？ - 新闻资讯

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据菲律宾发展研究所2月9日发布的研究报告预测，到2026年，政府债务负担预计将攀升至经济产出的65.7%，恢复到二十年前的水平。这表明该国仍在应对疫情带来的持续财政余波。

这份详细阐述的预测凸显了马科斯政府面临的挑战，即在基础设施支出与财政纪律之间寻求平衡。研究人员玛格丽塔·德布克-冈萨雷斯和夏洛特·贾斯汀·迪奥克诺-西卡特等人指出，尽管债务占国内生产总值的比率正在上升，但激增主要归因于疫情导致的经济收缩和紧急救济支出，而非结构性弱点或借贷成本上升。

这项研究的预测是在国库局数据之后发布的，该数据显示截至2025年底，未偿债务总额达到创纪录的17.71万亿比索。这一数字超过了政府17.36万亿比索的目标，原因是比索走弱以及继续需要为大规模发展项目提供资金。

因此，债务占国内生产总值的比率去年达到63.2%，进一步偏离了政府设定的目标，即在小费迪南德·马科斯总统任期结束前将该比率恢复到约60%。

尽管总体债务上升，但菲律宾发展研究所的分析师认为，前景仍然可持续。疫情高峰期近一半的债务激增被用于建立现金缓冲，此举旨在使经济免受长期干扰，同时将利率锁定在历史低位。

报告称，当将这些现金储备纳入分析时，净债务轨迹看起来明显更易管理。根据报告，到2031年将债务比率恢复到大流行前的基线水平，需要政府将其基本收支平衡改善1.4%至3.4%，具体取决于经济增长速度。

研究人员建议，可能需要更渐进的调整来避免扼杀复苏。如果目标时间表延长至2041年或2051年，所需的年度财政调整可能降至国内生产总值的0.10%。

报告还指出，菲律宾对债务上升保持着"统计上显著"的财政反应，反应系数为0.06至0.09。这优于其他新兴市场和东南亚国家联盟区域同行的平均水平。这家智库表示，这种随着债务增加而改善基本收支的历史趋势，表明了一定程度的财政责任，有助于支持长期偿债能力。